Портфель не для школы

Все мы знаем, что на уровне страховой компании аккумулируются большие денежные средства. Все активы страховой компании условно можно разделить на две части. Это активы, связанные с выполнением страховых обязательств, и активы, не связанные с этим. Среди первой части активов, в свою очередь, тоже можно выделить два структурных элемента. Это страховые резервы, напрямую связанные с принятыми на себя обязательствами, и часть собственных свободных средств, которая отвечает требованиям обеспечения платежеспособности данной компании.
Инвестиционный портфель тоже можно разделить на два отдельных портфеля. Первый – это частный инвестиционный портфель, включающий выполнение страховых обязательств. Второй частный инвестиционный портфель свободен от выполнения страховых обязательств. По первому портфелю нужно разрешить ряд вопросов. В частности, вопрос регулирования размещения активов и вопрос структуры активов, которые должны попадать под регулирование. Если разделить эти активы на группы, то в первую попадут активы, определяемые спецификой страховых операций, во вторую – отдельные денежные средства для выполнения обязательств в денежной форме, и в третью – те инвестиции, которые могут дать инвестиционный доход.
Страховой портфель определяет стоимость активов, которые покрывают страховые резервы, и активов, которые обеспечивают платежеспособность страховщика. Из общей стоимости страховых резервов нужно вычесть денежную наличность и активы, связанные со спецификой страховых операций. Тогда мы получаем то количественное значение, то есть ту стоимость первого частного инвестиционного портфеля, который связан с выполнением страховых обязательств.
Мы должны сформировать из перечня активов инвестиционный портфель, принимая во внимание ряд факторов. При его формировании должны быть в первую очередь учтены те активы, которые реально не дают инвестиционный доход. Важна и такая вещь, как менталитет инвестиционного поведения страховщика. Что мы понимаем под этим словом? Это приоритетное поведение страховщика при выборе направлений инвестиций, которые обусловлены склонностью страховой организации к риску. В числе возможных моделей поведения страховщика выделяются агрессивная, умеренная или консервативная инвестиционная стратегия. Когда мы говорим о выборе стратегии в отношении регулирования активов, связанных с выполнением страховых обязательств, то можно выбирать либо умеренную, либо консервативную стратегию. Рисковать есть смысл лишь той частью активов, которые не связаны с выполнением страховых обязательств.  
Один из практических выводов тут может быть следующий. Чем больше страховой портфель при одной и той же величине уставного капитала, тем меньше степень свободы в получении инвестиционного дохода. Западный вариант работы страховых компаний показывает, что в последнее десятилетие компании ориентируются на получение прибыли не за счет страховых операций, а за счет инвестиционного дохода.